我先是提醒他說最近兩三年不論在台灣，還是全球股市幾乎都大漲特漲，就以台灣市場為例，105年初還原權息的加權報酬指數是12844，如今已是19470，短短兩年多全市場平均報酬率51%，這在整個經濟史上也是相當罕見的情況，雖然不一定像有些專家警告的會崩盤或怎樣，但是可想而知未來幾年要再像這樣輕鬆賺，機率微乎其微。
沒有審慎小心，先前的財運，可能轉眼成空。
然後我們再回到這位朋友的疑問，投資需不需要運氣？
不久前看過一篇文章《退休經理人的告白》，裡面描述基金的種種內幕與二十年來的工作甘苦談，不論檯面上掛的策略是什麼，八成以上的基金經理人都是進行短線投機交易，主要依據內線跟小道消息，或是釘著績效好的基金跟牌，財經系教的投資學或國外主流的價值投資，在台灣業界並不受歡迎。
如果可以回顧一下《投資與投機的分界線》，先知道什麼是投資，什麼是投機，他們的特質，相信對於今天討論的內容，會比較容易理解。
早些年的時候，民間跟業界一樣流傳的都是投機的方法跟技巧，短線投機幾乎都是零和遊戲，扣掉手續費與稅金後期望值往往是負的，只有最頂尖的一小撮高手能夠賺錢，大多數人不要說賺錢，連長期存活都需要相當的運氣。
最近十幾年，指數投資與價值投資兩大國際主流慢慢的進入台灣，指數投資透過分散投資化解風險，讓投資人穩定獲取市場平均報酬，定期定額投入大範圍的指數型基金對大多數人是理想又省事的方法。價值投資聚焦在少數深具價值的目標，需要研讀公司財務報表，深入了解經營模式，專業人士比較適合，對一般人來說門檻相當高。
因為指數型基金的關鍵在成本，因此通常盡可能避免打廣告，免收手續費，把各種費用負擔壓到最低，然而這樣所有經手的通路業者都無利可圖，因此不受業界歡迎，很多財經科系的朋友在學校也都沒有聽過相關的內容，原本國際上最簡單有效的方法，在台灣接觸、了解與使用都平添許多困難，需要一些運氣。
價值投資的路因為太過崎嶇，市面上迎合一般人喜歡簡單的方法，大多書報雜誌寧願固守投機的那一塊，少數講投資的，則盡可能的簡化，讓一般人以為只要簡單幾個指標就可以找到聖杯，這樣投資也常常需要運氣，運氣好沒事，運氣不好潛伏的問題一一爆發，結果就很難看。
但是投資不應該是這樣，回顧過去不論景氣好壞，整體上市公司總是賺錢的，而且一年比一年多，不論是2000年網路泡沫化，還是2008風聲鶴唳的金融風暴，不論台灣景氣好壞，總體盈餘從2000年的四五千億到去年2.19兆元，如果走得是投資正道，賺錢不用運氣，虧錢才需要很大的運氣。
投資需不需要運氣？
在台灣，普通投資人想學到良好的方法，並不是那麼容易，這個階段運氣成分是有的，運氣不好的，學到的都是烏魯木齊的東西，往往繞很大的彎路，平白浪費大量的時間與金錢。
然而當學會前面我們談到的幾種正規的投資原理發展而成的方法，就不再需要運氣了，只要不是太誇張的霉運，喝水都會噎死人那樣，通常都沒有關係。
看過前面《投資的偶然與必然》、《穿透市價漲跌的迷霧》兩篇的朋友大概都知道，很多一般人以為是運氣、是偶然的，在專業投資人眼中，其實是必然的結果，當你投資的時間夠長，資歷夠久，運氣的影響就變得微乎其微了。
沒有留言:
張貼留言