債券跟定存的差異

有朋友看到「債券只是期間較長的定存」這篇文章，來問說債券跟定存是不是一樣，債券能不能替代定存的角色呢？

銀行向來受到國家嚴格監管，存放比、資產負債比、風險適足率、存款準備金，還有限額以內的存款保險充當最後防線，因此銀行存款一般來說被當作是最低風險的資產。

債券依據風險差異評級，一般分為公債、投資型公司債以及非投資型公司債，非投資型公司債又稱為高收益債、垃圾債。

非投資級的公司債（高收益債）發行公司都是有財務問題的公司，相信大多數人是不會跟銀行定存混為一談，即使是投資級公司債，一般公司仍會有不可預測的營運風險，無法當作是無風險資產，那如果是公債呢？政府公債是否可以當作定存看待？

價格倒置與成長偏好策略

經常和朋友分享巴菲特的價值投資理念，因為巴菲特多次強調現金流的觀念，並曾經表示他是85％的葛拉漢+15％的費雪，費雪跟彼得林區兩位是20世紀最著名的成長事業投資人，而葛老最重視安全邊際與防禦性投資，因此很多人誤以為巴菲特偏好高配息的公司，連帶著也誤以為我偏好這樣的策略。

然而這其實是個誤會，首先葛拉漢是投資價格遠低於資產淨值的公司，並不著重股息，其次葛老是巴菲特的老師，因而他屢次推崇葛老並不意外，跟巴菲特合作超過半世紀的查裡‧蒙格說，根據他的觀察，事實上上述的比例應該反過來，是85％的費雪與15％的葛拉漢，巴菲特相當重視公司有沒有發展性，而這些深具成長能力的公司，才是他成就今日事業的基礎。

當市場開始辦周年慶

電腦故障送修，沒看網路，也放下手邊的工作，悠閒的看了十天的書，渾然不覺外界的波濤洶湧。

忽然間報刊雜誌的標題變成了「台股暴跌，史上最慘」、「8 個交易日暴跌1200點」，上班時有人不時看著手機的看盤軟體，面帶憂慮，也有朋友來問說應當如何應對？