最近看到有某知名投信在推定期定額升級版，依照投資人預先設定的獲利目標，例如報酬率或獲利金額，達到就自動幫你停利，再重新開始投入累積。
他們說:「投資人長期定期定額，如果沒有在合適的時間點出場，就很容易承受波動而侵蝕辛苦累積的獲利，同時也能得出一個結論：長期定期定額，除了有紀律地投入資金，適當停利更是一大重點。
自動停利機制可以幫助投資人，即使大盤指數長期處於緩慢成長的情況下，也能夠在短中期的波動中抓住獲利機會。」
這些迎合一般投資人覺得長期投資獲利累積太慢，定期定額看起呆呆地好像很笨，試圖做些什麼，努力改善績效，可是...
過去百年來投資學的學者們從統計資料看到相反的結果，投資人買進以後一天、一週、一個月、三個月、半年、一年，投資標的在買入後報酬率顯著低於同期市場報酬率2-3%。賣出的標的在賣出後則顯著高於市場同期報酬率一樣是2-3%。
那機構法人有沒有比較強?有的，他們買進跟賣出以後，投資標的幾乎都跟市場報酬率相當，所謂的幾乎，指的是未扣除交易稅費時與市場報酬相當，但扣除稅費以後一樣是落後市場報酬率的。
很努力，很積極想做什麼，但是愈多的動作(交易)，似乎反而帶來相反的結果。
選擇適當的交易時機來增加報酬率(擇時)，被證明是相當困難的任務，九十幾%的人，包含大多數的機構法人都沒有辦法做到，定期定額的理論依據是建立於此。
當你知道定期定額投資模式的理論基礎，你大概就可以知道他這個停利是不是升級版，能不能幫你增加報酬率或降低風險了。
然後廣告文宣裡面還有個問題，依據他們的描述，單純定期定額長期投資的報酬率相當微薄，如果你不做些什麼，要嘛賺點蠅頭小利，要嘛抱上抱下一場空!
他們的圖表經常引用加權指數，而不是還原權息的報酬指數，故意忽略股息的存在，就是為了刻意誤導投資人!
依據比較嚴謹的定義，能夠持續產生報酬的東西才是資產，所以你會看到巴菲特說黃金不是投資，我們先對資產的定義先建立共通的理解，再回來講投資。
因為資產本身會持續帶來報酬，你不需要買低賣高，不用精準的眼光，只要不用太過誇張的價位買入，就能持續享有合理的利潤。
以台灣股市為例，全國營利事業長年都在兩三百萬家，能夠做到上市的就這一千七百家，依證券交易所統計，每年平均九成上市公司是賺錢的，有七成的上市公司從上市至今每年都賺錢，西元兩千年的時候全體上市公司盈餘在四五千億元，最近幾年兩兆元，今年上半年1.9兆元。
如果看過台灣上市公司近況與二十年來的起伏變化，可以發現全體上市公司盈餘，幾乎都是逐年成長，任何隨便處置的行為，都很可能中斷你複利股雪球的效果。
定期定額在這裡發揮的作用是，依據統計你有時會買貴，有時便宜，長期平均成本就是資產的合理價(普通價)，讓你不用是頂尖高手，也能用合理的成本取得並持有資產，持續創造價值。
定期定額並不是懶人投資，而是體認到你沒有倚天劍、屠龍刀，沒有練成蓋世武功前，這是能夠有效幫助你控制風險並取得合理利潤的方法。
請小心再小心，這不符合某些人的利益，因為他們仰賴、渴望拿到你交易的手續費與證券交易稅，會設法去誤導你們使用更頻繁的交易策略，而不是單純的持有資產。
我也只能幫到這裡，能不能接受，還是看個人緣分了。
沒有留言:
張貼留言