賭場不會是數理高手的天堂！

新聞上偶爾會看到數學高手縱橫賭場，短時間賺取大量的財富，讓許多觀眾朋友感到羨慕，投資和賭博有很多相似之處，都能賺取大量的財富，都有一定的機率(運氣)成分，兩者常常被拿來相互比較。

個人在閒聊中長期觀察，大約有三分之一的人認為投資跟賭博沒有什麼差別，三分之二的人認為投資比賭博安全些，不過如果談到投資股票，超過半數以上的朋友認為是相當危險，與賭博無異，也因此有了上一篇「投資與投機的分界線」。

這次有位朋友提出一個有趣的觀點：「賭博感覺比投資更科學。賭博只是數學問題，唯一要控制的就是自己按規則下注。投資卻還有別人情緒的問題，市場會被其他玩家影響，所以也要考慮其他人的貪婪和恐懼」，也吸引了不少朋友參與討論，下面的引文有相關連結與討論的內容。

賭場雖然比較單純，只需要考慮數學機率，但是基本上大多數遊戲，都是經過長期計算，是莊家佔優、賭客輸多贏少的負期望值狀況，即使偶爾有失算誤判，被某些數學高手大贏特贏，漏洞也會曝光，可以調整賠率及規則堵起來，總歸是罕見而短暫的特例，難以長期利用與普及。

因為賭場可以調整規則、賠率，或是將之列入不受歡迎名單，一般國際觀光賭場久經考驗，處理這類問題相當有經驗，因此只好經常轉移陣地，遊走各個中小型賭場，可能有賴帳、暴力脅迫的問題，此外賭場為了吸引賭客下注，往往贏錢都擺在眾人面前大肆渲染，這些特別成功的外來客很可能成被扒手、黑道盯上的目標，安全堪憂。

大型正規賭場問題比較少，但是他們相當有經驗，因此漏洞機會也少，有也會很快堵上，中小賭場也許機會多，但是安全性有各種疑慮，遠不只單純的機率問題。

賭場不會是數理高手的天堂！

投資看似比較複雜，不只是數學的計算，市場隨著人心起伏而劇烈波動，還有幾近無窮的變數而難以做科學分析，但是只要時間一拉長，大多數隨機產生的變因都會相互抵消，最後都會回歸到本質，由公司的盈餘決定價值，前面「投資的偶然與必然」、「投資需不需要運氣？」兩篇有一些相關的討論，有興趣的朋友可以看一下。

不同於賭場提供負期望値遊戲，賭客總是十賭九輸，大多數的公司都是賺錢的，即使在2000年網路泡沫化，或2008金融風暴爆發這樣艱難的時刻，上市櫃公司整體依然是獲利而不是虧損，投資市場是一個長期正期望值並且還逐年成長的區塊，所以我們會看到在投資市場成功的高手專家，會遠遠超過在賭場成功的，對於一般投資人來說，只要不做死就不會死，不亂搞就不會出事。



《阿堯投資筆記》
今天跟一位去賭場海撈一圈回來的朋友聊天，很多有趣的故事以及連結了賭博與價投的思考

想到賭博和投資，第一個人物應該會是索普吧，從索普的賭博史看到每個遊戲有資金容納大小不同。21 點雖然獲勝率較高，但槓桿太低，一個人也不能壓太大的金額。輪盤相對 21 點就大得多，贏了賺 36 倍。所以索普的順序就是先 21 點再玩輪盤，接著挑戰更大規模的華爾街。其實 21 點像不像是投資菸屁股？勝率高但是容納不了太多資金，你確定持續玩下去會賺錢，但賺不了大錢

賭博是機率遊戲，那免不了出現三個標準差外的事件，朋友就遇過連續 17 次輸錢。這裡有一點思考和一點啟發

賭博感覺比投資更科學。賭博只是數學問題，唯一要控制的就是自己按規則下注。投資卻還有別人情緒的問題(也會有肥尾），市場會被其他玩家影響，所以也要考慮其他人的貪婪和恐懼

既然免不了遇到三標準差，那注碼控制就很重要。這裡有凱利公式，朋友從 1/4 凱利玩起。他說你會看到很多人可能玩 1 凱利，但運氣好一點往下到死亡線的次數少，所以累積的報酬率會超高。這就是集中和分散啊。你知道內在價值往上（機率算好就是長期會贏錢）那壓越大波動越大、壓越小就會貼近價值線。所以壓小比較好的策略就是一直壓、拼速度。為什麼 Schloss 會老是滿倉？其他重壓型的可能會保留現金等機會？或許是個解釋

注碼控制或說的比較學術叫資產配置，是最近思考比較多的問題，當然是因為上週遇到持股大跌。另外也是前幾天聽 Frank 演講，他說自己是 cycle manager。怎樣的配置可以讓淨值在自己舒服的波動中成長，以前不覺得特別重要，現在有新的體會

朋友也提到散客在尋找規律，例如開出的順序是：莊莊閒閒莊莊，他們後兩次可能會壓閒，他們沒有獨立事件的概念。這就好像技術分析者？

另外朋友也提到很多幾乎無風險的交易（例如賭場的外匯買賣），也許是抱著去賭博的人看不出來的，但如果稍微留意其實充滿機會。聽朋友講的一些例子真的覺得根本是去賭場搶錢啊XD