知名投資達人綠角曾經多次提出警示，股市並非穩賺不賠，投資人竭盡所能仍有可能長期負報酬，今年至今股市連番下跌，通膨高漲、美國央行升息縮表、俄烏戰爭、台灣疫情大爆發，鄰近的大陸地區防疫封城已達兩個月，一連串的壞消息與市況的轉差，開始有人談論起這樣的負向情境的可能性。
先前介紹的過一本著名的財經百科-散戶投資正典，提及依據美國近兩百年資料統計，股市持續十年累計為負報酬的機率小於0.5%，持續二十年累計為負報酬歷史上僅一次(期後很快就大漲翻正)，持續三十年累計負報酬還未發生過，不過這本書成書已有數十年，雖經修訂，後來仍有人提出日本失落的三十年的例子，累計報酬率為負值，年化報酬為負1.1%。
但是經過查詢驗證，所謂日本失落三十年的負報酬，乃是以日經225股價指數計算，沒有算入歷年股息，因日本官方證券交易所近幾年才開始計算還原權息的報酬指數，很多相關的文章論述，都沒有計算股息的部分，經大量查詢過去歷年新聞及相關資訊站、資料庫，過去三十年日經225指數股息殖利率低至0.5%，高達3.5%，長期平均約在1.5-2%，如果僅看近十年，則是2-2.5%。
很明顯的，只要把股息納入，日股長期投資人不但沒有失落三十年(連虧三十年)，連二十年期的報酬率也翻正了。
有看過聽過黑天鵝理論的我們會知道，過去沒有發生過並非就意味著將來不可能、不會發生，仍不能完全排除，假如真的發生怎麼辦?
一般可以使用的因應預防之道，首先是廣泛的分散，單一國家、地區如果難免長期衰退，那採取全世界範圍的分散式投資，就可以大幅降低單一地區的衰敗風險，全球型的指數基金或幾個大範圍的指數基金就可以有效達成此目標。
長期股價走低，往往在先前有驚人的高價，比如日本失落三十年之前，股市平均本益比高達六十幾，因此第二個因應之道就是時間上的分散，採取定期定額的方式分批投資，投資成本就是市場長期平均值，可以再次大幅降低長期投資虧損的問題。
第三是資金管理的層面，不要挪用日常生活所需、近期需要支付款項，並保留一定的安全準備金，這會讓風險再次大幅降低。
對於專業投資人與機構投資人而言，還要思考為何日本失落的三十年之前，市場平均本益比六十幾，股息殖利率0.5%，前十年GDP成長率只有3-5%，而當時日本利率4-6%(註1)，通膨率低於0.5%，就算不知道後來日本的經濟會長期停滯，這樣的價位，風險報酬如此懸殊的比率仍會停留在此市場，沒有轉移資金到其他合理的區塊，是什麼原因所致?被什麼誤導迷惑了?會不會也犯下這樣的錯誤?
如果已經窮盡上面一切可行辦法，可市場依然給你負報酬怎麼辦?
「市場短期是體溫計，長期則是體重計」，這句格言大家都聽過，短線來說股市報酬影響的因素很多，但時間一拉長，市場的長期平均報酬率就會緊貼著全體上市公司這段時間的盈餘，如果窮盡上述方法仍呈現負報酬，表示全世界三十年以來的產值為負值，這是什麼樣的情況?
全球性大規模毀滅且難以恢復的慘況...這時候擔心自己家人安危可能才是優先的事項!
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註1:中央銀行季刊 第三十二卷第二期 民國99年6月 圖8，日本1989年重貼現率及隔夜拆款利率在4-6%，圖6，通膨率核心CPI
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